路透:监管障碍、海外策略模糊 腾讯面临改善业绩压力

来源:凤凰科技  2018-09-13 07:57
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导语

腾讯最大的收入来源是游戏。

凤凰网科技讯 据路透社北京时间9月12日报道,腾讯控股公司的市值已在今年累计蒸发了2000亿美元,正面临分析师和投资者提出的新批评。这些分析师和投资者对于腾讯遇到的监管障碍、模糊的海外策略以及不断增长的债务感到不安。

许多中国互联网公司在经过多年的高速增长后前景突然成疑,腾讯是其中之一。但是,腾讯业绩的下滑主要由政府整顿网游引发,尤其引人关注。

腾讯在周一遭遇最新挫折。为了回应政府的审查,腾讯在周一关闭了棋牌类游戏《天天德州》。中国监管部门已经冻结了新游戏审批,导致腾讯无法从部分热门游戏中创收,原因是担心青少年上网成瘾,部分游戏中含有暴力和色情内容。

“没有迹象显示政府会放松对相关内容业务的监管,”行健资产管理有限公司副总监马克斯·郭(Max Guo)表示,“腾讯暂时依旧是受害者。”

海外扩张进展缓慢

一些分析师称,国内监管麻烦再加上中国经济的疲软,令腾讯未能制定一个可行的国际策略的弱点暴露无遗。腾讯的微信在中国无处不在,从支付到娱乐,但是在海外市场未能取得太大进展。

汤森路透数据库Eikon显示,截至2016年,腾讯只有5%的营收来自国际业务。相比之下,谷歌公司、Facebook公司等美国互联网巨头有半数以上营收来自海外。

“腾讯在中国市场的增长很快会结束,”独立研究公司Radio Free Mobile分析师理查德·温瑟(Richard Windsor)表示,“但是到时候国际扩张会更难,因为其他国家的消费者已经习惯于使用对手的移动应用。”

腾讯对手阿里巴巴集团采用了更为积极的投资策略,常常获取被投资公司的控股权,组建合资公司。和阿里相比,腾讯倾向于通过战略投资获得少数股权。过去一年,腾讯的主要国际投资包括投资特斯拉公司,增持Snap公司股份。目前,特斯拉和Snap都陷入挣扎。

腾讯游戏

交易所的文件显示,截至6月底,腾讯对上市公司、未上市关联公司的投资金额增长至创纪录的1528亿元人民币(约合222.3亿美元)。来自关联公司和合资公司的利润分成同比增长206%至15亿元人民币。

与此同时,腾讯在第二季度的净负债增加到了350亿元人民币。相比之下,腾讯在去年6月时的净现金为210亿元人民币。腾讯称,公司在今年从净现金转为净负债主要源于战略投资增加。

“腾讯的战略投资团队应该专注于为其核心业务创造协同效应,为扩张铺平道路,”上海86研究公司的分析师查理·沙(Charlie Chai)表示,“目前为止,腾讯的投资没有创造太多股东价值。”

增长动力

腾讯创建于1998年,在2004年上市后实现了连续增长,直到今年。自从首次公开招股(IPO)以来,腾讯的股价已经飙升了87倍以上,市值在1月份触及5780亿美元的最高点,但随后下滑到了现在的3800亿美元。

腾讯最大的收入来源是游戏。然而,腾讯今年最热门的手游《绝地求生:大逃杀》未能获得监管部门的批准开放游戏内购买,导致腾讯无法从中创收。

腾讯管理层承认“不清楚”监管部门可能在何时移除监管障碍,他们在上月表示,将设法在海外市场从《绝地求生:大逃杀》手游和《Arena of Valor》游戏中创造更多收入。《Arena of Valor》是《王者荣耀》的海外版。今年上半年,《Arena of Valor》每月在海外市场为腾讯创造3000万美元收入。今年7月,《绝地求生:大逃杀》手游在海外市场为腾讯创造了逾2000万美元收入。

腾讯深圳总部

法国里昂证券亚洲互联网研究董事总经理梁向奕(Elinor Leung)预计,一旦《绝地求生:大逃杀》游戏内购买在中国获批,它每年至多为腾讯带来10亿美元营收。同时,《王者荣耀》每年已经为腾讯创造了20亿美元营收。

但是,温瑟认为,尽管腾讯在2016年斥资86亿美元收购了《部落冲突》游戏开发商Supercell,但是该公司并没有采取足够措施来扩大全球游戏业务。“如果我是腾讯,我会更加努力尝试,”他表示。温瑟补充称,过去一年,Supercell发布的游戏表现疲软。

接受汤森路透数据库Eikon调查的41位分析师授予腾讯459港元的平均目标股价,较一个月前的513港元下降11%。腾讯目前的股价为308港元,创下一年多来的最低点。

不过,并不是所有分析师都看衰腾讯。“在游戏审批逐步恢复后,我们看好腾讯的营收和利润增长,以及它在社交媒体、游戏和支付领域的长期领导地位,”交银国际分析师康妮·谷(Connie Gu)称,她授予腾讯“买入”评级。(编译/箫雨)

编辑:王蒙
路透 腾讯
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